专题：政策传递积极信号 继续把握结构性机会
本报记者 刘琪
8月6日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了6.2亿元逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕，操作利率为1.7%。值得一提的是，6.2亿元的操作规模创下2015年初逆回购转为常规操作以来的新低。鉴于当日有2162.7亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净回笼2156.5亿元。
8月份以来，央行逆回购投放规模较小，且逐步缩量。8月1日、8月2日、8月5日，央行分别开展103.7亿元、11.7亿元、6.7亿元逆回购，对冲到期量后累计实现净回笼8825.1亿元，叠加8月6日的2156.5亿元后，央行在8月初的4个交易日累计净回笼10981.6亿元。
对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，央行调整公开市场操作规模，合理回收短期过剩流动性，释放出维持市场流动性合理充裕的信号。
全国银行间同业拆借中心数据显示，近期DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）持续走低，8月1日至8月5日期间的三个交易日，DR007分别报1.7048%、1.6922%、1.6916%，围绕在短期政策利率附近运行，表明市场流动性供求平稳，不存在明显的流动性需求压力。
展望本月流动性，8月15日将有4010亿元MLF（中期借贷便利）到期。中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，综合测算，完全排除MLF以及逆回购到期的因素，8月份存在约3000亿元的流动性缺口。地方债发行提速可能会对资金面形成扰动，央行有可能通过公开市场操作投放流动性，从而保障流动性合理充裕。
周茂华表示，8月份重点关注政府债券发行节奏、缴税缴准等因素对资金面扰动，预计央行将继续灵活运用多种货币政策工具呵护资金面，市场流动性有望继续保持合理充裕。
“在政府债净融资规模明显抬升的背景下，8月份资金面或边际收敛。不过，结合近期央行降息、加大MLF投放量等操作看，货币政策取向保持合理充裕，公开市场对资金面保持灵活支持，DR007大幅上行的空间不大。”财通证券研报认为，考虑到年内MLF到期规模较高，不排除央行继续加大MLF投放数量和次数，以及采取降准等释放中长期资金。
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